I responsabili della Banca d’Inghilterra (BoE) hanno mantenuto i tassi di interesse fermi al 5,25% per il sesto mese consecutivo, ma hanno indicato che potrebbero ridurli se l’inflazione dovesse continuare a diminuire.
Il governatore della Banca, Andrew Bailey, ha detto di essere “ottimista” che l’inflazione continuerà a diminuire nei prossimi mesi, segnalando che i responsabili delle politiche monetarie erano più vicini a ridurre il costo del prestito.
Bailey ha detto che le cose stanno andando nella giusta direzione, ma non ha fornito una data esatta per un taglio dei tassi. “Abbiamo avuto notizie incoraggianti sull’inflazione e pensiamo che scenderà vicino al nostro obiettivo del 2% nei prossimi mesi”, ha detto. “Abbiamo bisogno di vedere ulteriori prove che l’inflazione rimarrà bassa prima di poter abbassare i tassi di interesse. Sono ottimista che le cose si stiano muovendo nella giusta direzione”.
Bailey ha detto che una riduzione dei tassi di interesse a giugno non è “né esclusa né acquisita”, aggiungendo che la Banca non ha “preconcetti” su quanto rapidamente o quanto potrebbe tagliare i tassi di interesse.
La decisione di mantenere i tassi fermi non è stata unanime, tuttavia. I nove membri del Comitato di politica monetaria (MPC) erano divisi, con sette che hanno votato per mantenere i tassi e due che hanno votato per ridurli al 5%.
Andrew Bailey, Sarah Breeden, Ben Broadbent, Megan Greene, Jonathan Haskel, Catherine L Mann e Huw Pill hanno votato a favore della proposta. Due membri – Swati Dhingra e Dave Ramsden – hanno votato contro la proposta, preferendo ridurre il tasso di interesse della Banca di 0,25 punti percentuali, al 5%.
Threadneedle Street ha aumentato, e poi mantenuto, i tassi di interesse ad un livello elevato nel tentativo di rallentare il ritmo dell’inflazione, ma questo ha aggiunto pressione ai proprietari di case poiché i tassi ipotecari sono aumentati.
I TASSI DI INTERESSE SONO STATI MANTENUTI AL 5,25%
FONTE: BANCA D’INGHILTERRA
“L’inflazione scenderà vicino al target del 2%”
L’inflazione persistente è la ragione per cui i tassi sono stati alti, ma il tasso di inflazione nel Regno Unito è stato del 3,2% a marzo, il più basso da settembre 2021, secondo i dati dell’Ufficio per le Statistiche Nazionali (ONS).
Si prevede che l’inflazione diminuirà più di quanto previsto nei prossimi anni, come proiettato dalla BoE, scendendo al di sotto del suo obiettivo del 2% al 1,5% nel 2026.
Secondo il governatore, la BoE potrebbe addirittura ridurre i tassi di interesse più rapidamente di quanto gli investitori si aspettino. “Con i progressi che abbiamo compiuto, per garantire che l’inflazione rimanga intorno all’obiettivo del 2% e non sia né troppo alta né troppo bassa, è probabile che dovremo tagliare il tasso di sconto nelle prossime trimestri e rendere la politica monetaria leggermente meno restrittiva nel periodo previsto. Forse più di quanto attualmente sia prezzato nei tassi di mercato,” ha detto Bailey.
La BoE ha anche aggiornato le sue previsioni e ora ritiene che l’economia del Regno Unito sia tornata a crescere nel primo trimestre di quest’anno, dopo essere diminuita nel terzo e quarto trimestre del 2023.
“Seguendo una debolezza modesta dell’anno scorso, si prevede che il PIL del Regno Unito sia aumentato dello 0,4% nel 2024 Q1 e che crescerà dello 0,2% nel Q2. Nonostante un aumento durante il periodo previsto, si prevede che la crescita della domanda rimanga più debole della crescita potenziale dell’offerta per gran parte di quel periodo”, ha dichiarato.
“Si prevede che emergerà un margine di sottoutilizzo economico durante il 2024 e il 2025 e che rimarrà in seguito, in parte a causa del persistente atteggiamento restrittivo della politica monetaria.”
Il tasso di interesse base della BoE detta i tassi stabiliti dalle banche e dai creditori. La maggior parte delle principali banche ha avviato un altro ciclo di aumento dei tassi ipotecari nelle ultime due settimane.
Il Cancelliere Jeremy Hunt ha esortato la Banca d’Inghilterra a non affrettarsi nel tagliare i tassi.
“Quello che vogliamo sono tassi di interesse sostenibilmente bassi. Preferirei molto di più che aspettassero finché non siano assolutamente certi che l’inflazione sia in una traiettoria discendente anziché affrettarsi in una decisione che dovessero invertire in seguito,” ha detto ai reporter.
Quando aspettarsi un taglio dei tassi
I trader della City hanno ridotto le loro scommesse sul momento del primo taglio della BoE. C’è qualche speculazione che potrebbe avvenire a giugno, ma le previsioni concordi sono per settembre.
Gli analisti di HSBC hanno detto: “Se la Banca vuole anche solo lasciare aperta la porta per un taglio a giugno, pensiamo che dovrà contrastare il mercato nelle sue comunicazioni di maggio.”
“Parte di questo potrebbe essere nel linguaggio – forse enfatizzando che può tagliare i tassi mantenendoli restrittivi. E parte potrebbe essere nel profilo delle previsioni: sospettiamo che il MPC ridurrà le sue previsioni sull’inflazione in modo che siano al di sotto del target nel medio termine.”
Rob Wood, economista capo del Regno Unito presso Pantheon Macroeconomics, ha detto che la BoE ha “fatto un altro mezzo passo verso un taglio dei tassi”.
Ha detto: “Le nuove previsioni del MPC – che hanno l’inflazione al di sotto del target nell’orizzonte a due anni se i tassi di interesse seguono il percorso previsto dai mercati prima della decisione – suggeriscono che il MPC deve iniziare a tagliare entro agosto.”
La Nomura Bank prevede un primo taglio di 25 punti base ad agosto, “seguito da tagli trimestrali. I mercati sono completamente prezzati solo per settembre e si aspettano meno tagli in totale (130 punti base) rispetto a noi (175 punti base).”
Nicholas Hyett, gestore di investimenti presso Wealth Club, ha detto: “Il mercato si aspetta che i dati sul PIL di venerdì mostrino che il Regno Unito è tornato a crescere nel primo trimestre, ponendo fine alla breve recessione dell’anno scorso. Ma una riduzione del 12% del tetto del prezzo dell’energia probabilmente trascinerà l’inflazione di nuovo al di sotto del target del 2% questo mese – almeno temporaneamente. Il primo suggerisce che i tassi di interesse siano appena nella giusta posizione, il secondo che i tassi potrebbero fare con un ritocco.
“Il risultato è una naturale inclinazione a rimanere sulla difensiva un po’ più a lungo, specialmente perché tagliare troppo presto rischia di far crollare la sterlina e di avviare un’altra ondata di inflazione. Tuttavia, lasciare i tagli dei tassi di interesse troppo tardi potrebbe far rischiare alla Banca di far collassare accidentalmente l’economia nella sua impazienza di controllare l’inflazione. I due dissidenti del MPC pensano chiaramente che questo rischio stia crescendo.”
Capital Economics ritiene che la BoE porterà i tassi al 4% entro la fine dell’anno, mentre i mercati si orientano verso il 4,5%.
Lindsay James, stratega degli investimenti presso Quilter Investors, ha detto: “I tassi di interesse elevati stanno contribuendo a ridurre l’inflazione, ma sono necessarie ulteriori prove che si tratti di un cambiamento sostenibile prima che i tassi possano essere tagliati. Questo è almeno il messaggio che emana dalla BoE dopo la sua decisione di mantenere i tassi di interesse al 5,25% per la sesta volta in questo ciclo di aumento, ma potrebbe presto iniziare un processo di tagli graduati dei tassi.
“È stato un periodo lungo e doloroso per le imprese e i consumatori, ma sembra che l’inflazione sia ora vicina a essere sotto controllo e meno probabile che aumenti rapidamente, dato che i prezzi dell’energia sono molto al di sotto dei massimi e i livelli di stoccaggio rimangono robusti dopo un inverno mite.
“La attenzione può quindi concentrarsi sul sostenere la crescita economica in un momento in cui l’economia britannica sta lottando per uscire dall’orbita di un tasso di crescita praticamente zero.”
Si prevede ampiamente che la Banca Centrale Europea taglierà i tassi a giugno, mentre non è previsto che la Federal Reserve faccia il suo primo passo prima dell’estate.
Il governatore ha detto che non è una legge che la Federal Reserve degli Stati Uniti modifichi per prima i suoi tassi di interesse e che le altre banche centrali seguano.
