Gli esperti economici interpellati in un sondaggio Reuters sono concordi nel sostenere che la Banca Centrale Europea (BCE) aumenterà i tassi di interesse di 25 punti base il 27 luglio. Un numero esiguo di questi economisti si aspetta un ulteriore aumento anche a settembre.
Nonostante un calo significativo dell’inflazione nella zona euro, passata dal picco del 10,6% registrato lo scorso ottobre al 5,5% a giugno, la BCE non ha cambiato idea. Ritiene infatti che l’inflazione rimarrà troppo alta per un periodo prolungato e che sia ancora necessario agire.
Dopo otto incrementi consecutivi dei tassi a partire da luglio 2022, per un totale di 400 punti base, investitori e analisti stanno discutendo vivacemente su quanti ulteriori rialzi siano necessari e per quanto tempo i tassi dovranno rimanere elevati per raggiungere l’obiettivo di inflazione del 2%.
La BCE ha quasi garantito un aumento dei tassi a luglio, e ciò ha portato tutti i 75 esperti interpellati nel sondaggio Reuters del 14-19 luglio a ritenere che questo aumento sarà effettivamente attuato.
C’è stata una mancanza di consenso tra gli economisti riguardo a ulteriori misure restrittive. Mentre 35 degli 75 intervistati non si attendono altri aumenti, ben 40 economisti ora prevedono un ulteriore incremento di 25 punti base a settembre. Questo aumento rappresenta un significativo aumento rispetto ai soli quattro economisti che lo prevedevano nel sondaggio di giugno ed è simile alle aspettative del mercato.
Se questo dovesse accadere, il tasso di deposito raggiungerebbe i livelli più alti registrati fin dal suo lancio come strumento di politica monetaria nel 1999.
“L’aumento dei tassi a luglio è ampiamente previsto, hanno chiaramente comunicato che avverrà e non sarà una sorpresa per nessuno. La vera domanda è se ci sarà un ulteriore aumento a settembre”, ha dichiarato Bas van Geffen, senior macro strategist di Rabobank.
“Per la prossima riunione, la comunicazione sarà particolarmente delicata… una pausa o un ulteriore rialzo, è probabile che la BCE lasci le opzioni aperte. In ogni caso, sarà una decisione difficile”, ha aggiunto.
Le dichiarazioni in gran parte “hawkish” della Banca Centrale hanno rafforzato l’opinione che non ci saranno tagli dei tassi a breve termine. Oltre il 90%, ovvero 55 economisti su 61, non prevede tagli almeno fino alla fine del primo trimestre.
La Federal Reserve degli Stati Uniti dovrebbe effettuare l’ultimo aumento del ciclo attuale un giorno prima della riunione della BCE. Poco più della metà degli intervistati in quel sondaggio prevede uno o più tagli dei tassi entro la fine di marzo.
